足球比分 100bet365在美国下一任财长为有什么不选择耶伦?是的历的巧合吗

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原标题:证券时报头版评论:为什么选择耶伦?来源:证券时报

耶伦可能成为下一任美国财长,美国股市也相应飙升。美股24日收盘足球比分 100bet365后,道指上涨1.54%,至30046.24点,创历史新高;标准普尔500指数指数上涨1.62%,至3635.41点;纳斯达克指数上涨1.31%,至12,036.79点。

为什么市场反应这么激烈?因为如果消息确凿,耶伦将成为继美联储(Federal Reserve)第五任主席威廉足球比分 100bet365米勒(william miller)之后第二位担任财政部长的前央行行长。米勒在1978年至1979年间短暂担任美联储主席,之后在1979年至1981年间担任财政部长。许多读者可能不熟悉米勒,但接替米勒担任美联储主席的保罗沃克是众所周知的,因为他结束了二战后美国最严重的通货膨胀。经济史上曾有评论说,米勒恢复央行行长职务是他能在大通胀环境下成为财政部长的首要原因。

由于这种关系,许多市场参与者认为历史不仅仅是偶然的巧合。与80年代和现在相比,美国面临的许多宏观经济问题确实非常相似。首先,财政由于各种原因形成了巨额赤字,赤字引发了一系列连锁反应;其次,央行前十年为应对危机采取的各种措施,最终形成了严重的泡沫。只是在80年代,泡沫体现在大通胀,现在体现在资产价格持续上涨;第三,从米勒的任命可以看出,为了解决问题,在法律允许的框架内最大限度地约束央行和金融是一种可行的方式。目前,我们目睹了现代货币理论的热潮。

作为财政部长,米勒很不幸,因为他的搭档沃克是一个坚定的反通货膨胀主义者。由于沃尔克的强力货币紧缩,米勒的预算问题被拉长,泡沫的破裂也带来了经济衰退。唯一的亮点是市场相对强劲,道琼斯指数在1980年初出现小幅反弹。

耶伦会更幸运吗?现任美联储主席鲍威尔的表现给了市场很大的希望。尽管鲍威尔自2018年上任以来一直延续着耶伦的加息步伐,但自疫情爆发以来,美联储已经果断大幅降息两次,耗尽了之前积累的政策空间。虽然美股指数不断攀升,但美联储在经济反弹乏力的情况下,几乎不可能恢复沃尔克的老路,主动刺破泡沫重启经济。更不用说,金融领域的主导思潮已经从80年代的平衡预算转向了现在的功能金融。

为什么功能金融的趋势是主流?现代货币理论强调,只要私营部门存在较大的产出缺口,政府支出就必须继续扩张,以防止经济周期持续萎缩,政府赤字实际上就是私营部门的盈余。考虑到美联储未来政策空间的局限性,通过继续扩大赤字来应对周期性低迷几乎是唯一可行的选择。

在这样的情况下,财政部长具备央行行长的工作经验无疑是极其重要的。因为这样会给市场一个定心丸,说明整个政策预足球比分 100bet365计不会有很大变化;同时,这也意味着未来财政部与央行的政策默契度会增加,这种安排也在体制框架允许的范围内;最后但同样重要的是,这种安排可以为解决问题赢得更多时间。

值得一提的是,当年解决通货膨胀的沃尔克并没有真正“为后代开启和平”,回到同一时期的米勒也不一定是真正的失败者。真正重启美国经济的是格林斯潘第一任期的产业转型和技术升级。但沃尔克旗帜鲜明地反对通胀,硬生生把美联储从隶属于财政部的战后泥潭中拉了出来,进而开启了大家熟悉的相对独立于金融的现代央行结构。

但是,今天,我们一定要看到历史的轮回吗?